Un mercado bursátil puede ser grande y, aun así, negociar sus acciones con poca frecuencia; otro mercado más pequeño puede registrar una actividad intensa en relación con su propio tamaño. El indicador CM.MKT.TRNR del Banco Mundial está diseñado para captar esa diferencia. Mide la ratio de rotación de las acciones domésticas: la negociación de acciones nacionales cotizadas en relación con la capitalización bursátil doméstica, a partir de observaciones mensuales anualizadas.
El extracto fuente contiene 102 países y áreas reportadas por separado, pero sus últimos valores no faltantes se extienden entre 1996 y 2024. Para que la comparación geográfica tenga una fecha común, el mapa y los principales puestos usan solo las 67 observaciones correspondientes a 2024. En ese conjunto, la mediana es 10,43% y la media simple 33,89%. China registra 296,65% y Türkiye 253,11%, mientras Armenia, Uzbekistán y Luxemburgo quedan por debajo de 0,1%. Seis observaciones alcanzan o superan 100%.
Índice
La ratio de rotación compara actividad negociada con capitalización bursátil
El Banco Mundial describe CM.MKT.TRNR utilizando la negociación mediante libro electrónico de órdenes de acciones domésticas dividida por la capitalización bursátil doméstica al cierre de cada mes. La ratio mensual se promedia y se anualiza multiplicándola por 12. Así, una ratio de 100% indica que la actividad negociada anualizada es aproximadamente igual a la capitalización utilizada por el indicador. Una ratio de 200% significa que la negociación anualizada equivale aproximadamente al doble de esa capitalización.
Que la ratio supere 100% no es en sí mismo extraño. Las mismas acciones pueden comprarse y venderse repetidamente durante el año. La capitalización representa un valor de mercado en un momento determinado, mientras la negociación acumula transacciones a lo largo del tiempo. Por eso el numerador puede superar al denominador sin que ello signifique que las empresas cotizadas duplicaron su valor o que los inversores obtuvieron una rentabilidad de 100%.
La rotación y el valor negociado respecto al PIB responden a preguntas distintas
El Banco Mundial publica además una medida de acciones negociadas como porcentaje del PIB. Esa ratio compara el valor negociado con el tamaño de toda la economía. CM.MKT.TRNR, en cambio, compara la negociación con la capitalización del propio mercado bursátil doméstico. La primera pregunta es “¿cuánto representó la negociación bursátil frente a la producción económica?”; la segunda es “¿qué intensidad tuvo la negociación frente al tamaño del mercado listado?”.
Las definiciones del numerador tampoco son completamente intercambiables. Los metadatos actuales de CM.MKT.TRNR se centran en acciones domésticas negociadas mediante el libro electrónico de órdenes, mientras la serie de valor total negociado respecto al PIB describe las acciones negociadas frente al producto interno bruto. Por tanto, no conviene fusionar ambas series solo porque las dos contienen el concepto de acciones negociadas. Son medidas complementarias con denominadores y definiciones estadísticas diferentes.
Los 102 últimos valores no forman una clasificación actual de un solo año
De las 102 filas del extracto, 67 corresponden a 2024, 3 a 2023 y 7 a 2020–2022. Otras 14 tienen su último valor en 2010–2019 y 11 en 1996–2009. Ordenar las 102 como si fueran un ranking actual mezclaría más de dos décadas de estructura de mercados, tecnología de negociación, regulación, número de cotizadas y comportamiento de los inversores.
| Último año de observación | Países/áreas | Proporción de 102 |
|---|---|---|
| 2024 | 67 | 65,7% |
| 2023 | 3 | 2,9% |
| 2020–2022 | 7 | 6,9% |
| 2010–2019 | 14 | 13,7% |
| 1996–2009 | 11 | 10,8% |
Las observaciones antiguas siguen siendo descripciones válidas de sus años históricos, pero se excluyen deliberadamente de la clasificación de 2024. El mapa debe interpretarse como una instantánea sincronizada de ese año y no como una afirmación de que todas las economías del mundo tienen dato de 2024. Un país sin relleno puede carecer simplemente de una observación de ese año en esta serie.
La mediana de 2024 es 10,43% y la media simple 33,89%
La mediana de las 67 observaciones sincronizadas es 10,43%. El rango intercuartílico va de 2,24% a 37,83%. La media simple es mucho mayor, 33,89%, porque la cola superior incluye varios mercados por encima de 100% y tres por encima de 200%. La mediana describe mejor una observación central, mientras la distancia respecto de la media muestra cuánto influyen los mercados de rotación extraordinariamente alta.
| Ratio de rotación en 2024 | Países/áreas |
|---|---|
| Menos de 1% | 11 |
| 1% a <5% | 15 |
| 5% a <20% | 16 |
| 20% a <50% | 13 |
| 50% a <100% | 6 |
| 100% o más | 6 |
Once observaciones están por debajo de 1%, 15 entre 1% y menos de 5%, y 16 entre 5% y menos de 20%. Solo seis llegan a 100% o más. La media de 33,89% no es una ratio mundial agregada: es un promedio no ponderado en el que un mercado pequeño y uno muy grande aportan cada uno una observación nacional.
Seis mercados registran ratios de rotación de 100% o más en 2024
China presenta el valor más alto de 2024 con 296,65%, seguida por Türkiye con 253,11% y Corea con 200,76%. Qatar alcanza 171,65%, Brasil 138,05% y Japón 117,02%. Después aparecen Viet Nam con 78,39%, Estados Unidos con 68,50%, Hong Kong SAR con 65,86%, India con 65,23%, Canadá con 63,71% y Tailandia con 58,09%.
| País/área | Ratio de rotación 2024 |
|---|---|
| China | 296,65% |
| Türkiye | 253,11% |
| Corea, Rep. | 200,76% |
| Qatar | 171,65% |
| Brasil | 138,05% |
| Japón | 117,02% |
| Viet Nam | 78,39% |
| Estados Unidos | 68,50% |
| Hong Kong SAR, China | 65,86% |
| India | 65,23% |
| Canadá | 63,71% |
| Tailandia | 58,09% |
| Australia | 48,66% |
| Egipto, Rep. Árabe | 47,65% |
| Alemania | 45,20% |
Una rotación alta no es una previsión de rentabilidad ni una recomendación de inversión. Un mercado puede negociar mucho mientras sus precios bajan, y otro puede subir con una ratio de rotación moderada. La tecnología de negociación, la composición de inversores, la volatilidad, la estructura de la bolsa y el universo de acciones domésticas cotizadas pueden influir, pero esta única serie internacional no permite determinar por qué cada mercado registra su valor.
Las diferencias siguen siendo grandes dentro de las mismas regiones
Varios mercados de Asia oriental presentan ratios altas, pero Asia no muestra un nivel uniforme. China y Japón superan 100%, mientras Kazajistán registra 0,73%, Azerbaiyán 0,44% y Uzbekistán 0,05%. Tailandia alcanza 58,09%, Malasia 36,92% e India 65,23%. El mapa revela agrupaciones y contrastes nacionales, no una única condición continental.
Europa también es heterogénea. Alemania registra 45,20%, Polonia 41,10%, Grecia 37,58% y España 36,64%, mientras Luxemburgo queda en 0,09%, Belarús en 0,27%, Bulgaria en 2,17% y Croacia en 1,02%. En Sudamérica, Brasil destaca con 138,05%, frente a Chile con 11,19%, Colombia con 6,79% y Perú con 4,65%. Estas diferencias explican por qué una visualización por país es más informativa que una etiqueta regional amplia.
Una rotación baja no significa ausencia de bolsa y una alta no demuestra calidad del mercado
Entre los valores más bajos de 2024 aparecen Armenia con 0,0437%, Uzbekistán con 0,0543%, Luxemburgo con 0,0935%, Zambia con 0,1863% y Belarús con 0,2685%. Seychelles registra 0,3229%, Azerbaiyán 0,4372%, Bermudas 0,5835%, Kazajistán 0,7267% y Tanzania 0,9049%. Esos datos significan que la negociación doméstica captada por la serie fue pequeña frente a la capitalización correspondiente; no prueban que no exista mercado de acciones ni financiación corporativa.
La rotación es solo una medida relacionada con la liquidez. Un análisis más completo puede necesitar diferenciales de compra y venta, profundidad del libro de órdenes, costes de negociación, concentración, free float y distribución de la actividad entre valores. Además, el propio Banco Mundial advierte sobre límites de comparabilidad asociados a diferencias de reporte y contabilidad. La ratio funciona mejor como una primera medida estandarizada de intensidad que como una puntuación única de calidad del mercado.
Capitalización y rotación separan tamaño de mercado e intensidad de negociación
La capitalización bursátil respecto al PIB pregunta cuán grande es el mercado de acciones cotizadas frente a la economía nacional. La ratio de rotación pregunta cuánto se negocia en relación con la propia capitalización del mercado. Una economía puede tener un mercado listado muy grande y una rotación moderada, un mercado pequeño con negociación intensa, o valores altos en ambas dimensiones.
Las dos medidas tampoco deberían combinarse numéricamente sin alinear las fechas. La comparación de capitalización de Green Map se centra en 2025, mientras este mapa de rotación usa 2024. Pueden leerse juntas para entender los conceptos de tamaño y actividad, pero construir una nueva relación causal o un cociente con años diferentes sería engañoso.
Fuente de datos y método cartográfico
La fuente estadística es World Bank World Development Indicators, CM.MKT.TRNR – Stocks traded, turnover ratio of domestic shares (%). El Banco Mundial identifica la base de datos de la World Federation of Exchanges como fuente y define actualmente la medida utilizando negociación de acciones domésticas mediante libro electrónico de órdenes frente a la capitalización doméstica de fin de mes, anualizada a partir de observaciones mensuales.
- Banco Mundial DataBank – metadatos de CM.MKT.TRNR
- Banco Mundial – Stocks traded, turnover ratio of domestic shares (%)
- World Federation of Exchanges – Statistics
Todas las estadísticas del mapa, los recuentos de distribución y los puestos se recalculan con las 67 observaciones de 2024. Se excluyen agregados regionales y por grupo de ingresos. Los códigos ISO-3 vinculan directamente 61 observaciones con la capa de fronteras de Natural Earth de baja resolución. Hong Kong SAR, Bahréin, Bermudas, Malta, Mauricio y Seychelles tienen observaciones estadísticas, aunque pueden no aparecer como polígonos independientes visibles a esta escala.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa una ratio de rotación bursátil de 200%?
En CM.MKT.TRNR significa que la negociación anualizada de acciones domésticas equivale aproximadamente al doble de la capitalización medida por el indicador. No significa una rentabilidad de inversión de 200%.
¿Qué mercados encabezan la comparación de 2024?
China registra 296,65%, Türkiye 253,11% y Corea 200,76%. En total, seis observaciones alcanzan o superan 100%.
¿La ratio de rotación es igual a acciones negociadas como porcentaje del PIB?
No. La rotación compara negociación con capitalización bursátil doméstica; el valor negociado respecto al PIB compara la negociación con el tamaño de la economía.
¿Por qué se comparan 67 observaciones y no los 102 últimos valores?
Porque los 102 últimos valores abarcan 1996–2024. Usar solo los 67 datos de 2024 evita mezclar periodos de mercado muy diferentes en un mismo ranking.
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