Una forma de comparar la actividad bursátil entre economías es medir cuánto valor de acciones cambió de manos durante un año en relación con el tamaño de la economía. El indicador GFDD.DM.02 de Global Financial Development del Banco Mundial expresa el valor total de acciones negociadas como porcentaje del PIB. El archivo de últimos valores contiene 100 países y áreas, pero las fechas van de 1999 a 2020. Para que las diferencias de año no se conviertan en aparentes diferencias entre países, el mapa y las clasificaciones principales utilizan únicamente las 64 observaciones fechadas en 2020.
En esas 64 observaciones del mismo año, la mediana del valor negociado respecto al PIB es 5,81%, mientras la media simple alcanza 46,98%. La gran distancia entre ambas se debe a una cola superior muy larga: Hong Kong SAR registra 889,98%, Corea 316,91% y China 215,02%. El indicador no mide rentabilidad bursátil. Describe el valor acumulado de negociación de acciones durante el año frente al PIB de la economía.
Índice
El valor negociado respecto al PIB mide actividad, no el tamaño del mercado de acciones
El Banco Mundial define GFDD.DM.02 como el valor total de las acciones negociadas en bolsas dividido por el PIB. La World Federation of Exchanges define el valor negociado a partir del número de acciones intercambiadas multiplicado por sus precios de cruce, con las transacciones contadas una sola vez. Esta lógica es distinta de la capitalización bursátil, que mide el valor de mercado de las acciones cotizadas en un momento determinado.
Una ratio de 100% significa que el valor de negociación medido durante el año fue aproximadamente igual al PIB anual de la economía. Una ratio de 300% indica un valor acumulado de negociación de alrededor de tres veces el PIB. Las mismas acciones pueden cambiar de manos varias veces, por lo que la ratio puede superar ampliamente 100%. Eso no significa que las empresas cotizadas valgan tres veces el PIB ni que los inversores hayan obtenido una rentabilidad de 300%.
La medida sirve para comparar actividad bursátil con escala económica. Tampoco es idéntica a la ratio de rotación del mercado. La rotación divide la negociación por la capitalización bursátil media y responde a la intensidad de negociación frente al tamaño del mercado listado. GFDD.DM.02 usa el PIB como denominador y, por tanto, responde a otra pregunta.
Solo 64 de los 100 últimos valores corresponden a 2020
El extracto conserva el último valor no faltante disponible para cada economía, pero esos “últimos” datos no comparten una misma fecha. Sesenta y cuatro son de 2020 y siete de 2019. Las otras 29 observaciones tienen su último año entre 1999 y 2018. Ordenar los 100 valores en una sola lista actual mezclaría más de dos décadas de condiciones de mercado, por lo que esta página trata 2020 como una instantánea histórica sincronizada.
| Último año de observación | Países/áreas | Proporción de 100 |
|---|---|---|
| 2020 | 64 | 64% |
| 2019 | 7 | 7% |
| 2010–2018 | 14 | 14% |
| 1999–2009 | 15 | 15% |
Estados Unidos, por ejemplo, tiene en este extracto un último valor de 2019 de 108,51%, no una observación de 2020. El último dato retenido de Reino Unido es 76,35% en 2014, el de Francia 54,46% en 2015 y el de Singapur 30,42% en 2019. Son datos históricos válidos, pero se excluyen del ranking de 2020. Por eso una zona gris en el mapa no debe interpretarse como ausencia de negociación bursátil.
La mediana de 2020 es 5,81%, frente a una media de 46,98%
La mediana de las 64 observaciones sincronizadas es 5,81%. La mitad central de la distribución va aproximadamente de 0,54% a 40,43%. La media no ponderada es mucho más alta, 46,98%, porque unos pocos mercados presentan valores extraordinariamente elevados. La mediana ayuda a describir una observación típica, mientras la diferencia respecto a la media muestra la fuerza de esa cola superior.
| Valor negociado / PIB en 2020 | Países/áreas |
|---|---|
| Menos de 0,5% | 16 |
| 0,5% a <2% | 9 |
| 2% a <10% | 12 |
| 10% a <50% | 12 |
| 50% a <100% | 8 |
| 100% a <200% | 4 |
| 200% o más | 3 |
Treinta y siete de las 64 observaciones están por debajo de 10%, y 25 por debajo de 2%. En el otro extremo, siete alcanzan o superan 100%. Por eso la media de 46,98% no debe presentarse como “la negociación bursátil mundial equivale a 47% del PIB mundial”. Es un promedio simple de ratios nacionales: una economía pequeña y una grande aportan cada una una observación, sin ponderación por PIB ni por valor negociado.
Hong Kong SAR, Corea y China destacan en la comparación de 2020
Hong Kong SAR registra 889,98%, el valor más alto de 2020, lo que indica que el valor anual de negociación medido fue aproximadamente 8,9 veces su PIB. Corea aparece después con 316,91% y China con 215,02%. Irán alcanza 199,73%, Suiza 173,84%, Japón 125,74% y Türkiye 120,65%. Tailandia, Brasil, Australia, Sudáfrica, Malasia, India, Arabia Saudita y Canadá completan los quince valores más altos.
| País/área | Valor negociado / PIB 2020 |
|---|---|
| Hong Kong SAR, China | 889,98% |
| Corea, Rep. | 316,91% |
| China | 215,02% |
| Irán, Rep. Islámica | 199,73% |
| Suiza | 173,84% |
| Japón | 125,74% |
| Türkiye | 120,65% |
| Tailandia | 96,32% |
| Brasil | 94,82% |
| Australia | 92,34% |
| Sudáfrica | 87,60% |
| Malasia | 73,77% |
| India | 72,92% |
| Arabia Saudita | 69,01% |
| Canadá | 61,41% |
Una ratio alta no constituye una recomendación de inversión ni mide rendimientos futuros. El valor negociado puede responder a volatilidad de precios, cantidad y composición de participantes, actividad institucional, estructura de la bolsa, universo de empresas cotizadas y otras condiciones. El indicador por sí solo no demuestra que un sistema financiero sea más seguro, más desarrollado o más rentable porque haya cambiado de manos un mayor valor de acciones frente al PIB.
Varios mercados asiáticos son altos, pero el patrón regional no es uniforme
El mapa muestra un grupo visible de valores elevados en Asia oriental y partes del sudeste asiático. Hong Kong SAR, Corea, China y Japón se encuentran cerca del extremo superior, mientras Tailandia y Malasia también presentan ratios altas e India registra 72,92%. Sin embargo, el continente no es uniforme: Kazajistán aparece con 0,23% y Líbano con 0,90% dentro del mismo conjunto de 2020.
Europa también presenta contrastes. Suiza registra 173,84%, Alemania 47,16% y España 38,19%, mientras Eslovenia está en 0,86% y Luxemburgo en 0,07%. El caso de Luxemburgo recuerda que una sola ratio de negociación no resume la importancia internacional de un centro financiero. Diferentes segmentos, cotizaciones en otros mercados, actividad transfronteriza e instrumentos distintos pueden quedar fuera del numerador exacto de esta serie.
En otras regiones también aparecen valores altos: Brasil alcanza 94,82%, Sudáfrica 87,60%, Australia 92,34% y Canadá 61,41%. En la parte baja, Tanzania registra 0,03%, Ghana 0,05%, Côte d’Ivoire 0,28% y Nigeria 0,57%. Los contrastes refuerzan la necesidad de tratar el mapa como una medida concreta de actividad bursátil, no como una clasificación universal del desarrollo financiero.
Las ratios muy bajas no significan que un país carezca de mercado bursátil
Las observaciones más bajas de 2020 incluyen Belarús con 0,0098%, Islas Caimán con 0,0232%, Tanzania con 0,0297%, Ghana con 0,0466%, Costa Rica con 0,0487% y Luxemburgo con 0,0653%. Barbados registra 0,1335%, Chipre 0,1578%, Kazajistán 0,2287% y Côte d’Ivoire 0,2756%.
La lectura debe ser estricta: el valor de negociación de acciones captado por esta serie fue pequeño respecto al PIB en esas observaciones. No demuestra que no existiera negociación de acciones, mercado de capitales o financiación corporativa. La cobertura de mercados, la importancia de bolsas domésticas, cotizaciones en el extranjero, operaciones extrabursátiles y otros instrumentos pueden variar mucho entre economías.
Capitalización bursátil y valor negociado responden a preguntas diferentes
La capitalización de empresas cotizadas respecto al PIB mide el tamaño del mercado de acciones listado al cierre de un periodo. GFDD.DM.02 mide el flujo de actividad negociada acumulado durante un año. Un mercado puede ser muy grande y relativamente tranquilo, o más pequeño pero negociar intensamente. Por tanto, no existe razón para que ambas clasificaciones sean idénticas.
Una tercera medida, la ratio de rotación, divide el valor negociado por la capitalización bursátil media. Esa ratio se aproxima más a la pregunta “¿con qué intensidad se negocia el mercado existente?”. En cambio, el valor negociado como porcentaje del PIB pregunta “¿qué tamaño tuvo la negociación frente a la economía?”. Mantener separados los denominadores evita interpretar erróneamente una ratio alta de actividad como si fuera una ratio alta de tamaño de mercado.
Esta es una instantánea histórica de 2020, no una clasificación actual de 2026
El extracto GFDD.DM.02 utilizado aquí no ofrece un año común posterior a 2020. Desde entonces han cambiado precios bursátiles, rotación, estructura de mercado y PIB nominal. Por ello, la clasificación no debe utilizarse como afirmación sobre la actividad bursátil actual de 2026. Su utilidad está en ofrecer una comparación sincronizada entre los 64 lugares que disponen de un dato del mismo año.
El Banco Mundial también publica la serie relacionada Stocks traded, total value (% of GDP), que puede tener observaciones más recientes para algunas economías. Esta página no combina esos datos posteriores con el mapa de 2020. Mantener un único conjunto fuente-año evita construir una clasificación en la que unos países representen 2020 y otros condiciones bursátiles mucho más recientes.
Fuente de datos y método de cálculo
La fuente estadística es World Bank Global Financial Development, GFDD.DM.02 – Stock market total value traded to GDP (%). Los metadatos describen el numerador como el valor total de acciones negociadas en bolsas y señalan datos de la World Federation of Exchanges y otras fuentes de mercado relacionadas. El manual de definiciones de WFE calcula el valor negociado a partir del número de acciones intercambiadas multiplicado por sus precios de cruce, con conteo único de las operaciones.
- Banco Mundial DataBank – metadatos de GFDD.DM.02
- Banco Mundial WDI – Stocks traded, total value (% of GDP)
- World Federation of Exchanges – Statistics
Todas las estadísticas etiquetadas como 2020 se recalculan únicamente con las 64 filas cuyo año de referencia es 2020. Se excluyen agregados regionales y por grupo de ingresos. Los códigos ISO-3 permiten representar directamente 58 observaciones como polígonos en una capa mundial de baja resolución. Hong Kong SAR, Bahréin, Barbados, Islas Caimán, Malta y Mauricio tienen filas estadísticas válidas, aunque pueden no aparecer como polígonos independientes visibles; sus valores sí permanecen en tablas y cálculos.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa una ratio de valor negociado respecto al PIB de 300%?
Significa que el valor acumulado de negociación de acciones medido durante el año fue aproximadamente tres veces el PIB anual de esa economía. No es una rentabilidad de inversión de 300% ni una ratio de capitalización.
¿Cuál fue la ratio de Corea en 2020?
La observación de Corea en GFDD.DM.02 fue aproximadamente 316,91%, la segunda más alta del conjunto sincronizado de 2020 después de Hong Kong SAR.
¿Por qué Estados Unidos no aparece en la clasificación de 2020?
Porque el último valor estadounidense del extracto es de 2019, con 108,51%. Se excluye para no mezclar años diferentes en una misma comparación.
¿El valor negociado respecto al PIB es igual a la capitalización bursátil respecto al PIB?
No. La capitalización mide el valor de las acciones cotizadas en un momento determinado; el valor negociado mide transacciones acumuladas durante un periodo.
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