El crédito bancario dirigido al gobierno y a las empresas estatales muestra qué parte de la relación financiera entre el sector público y los bancos representa en comparación con el tamaño de la economía. En 2020, la serie GFDD.EI.08 del Banco Mundial dispone de 147 observaciones del mismo año. La mediana es 12,23% del PIB, la media simple 15,04% y la República de Corea registra 9,00%.
Este indicador no equivale a la deuda pública total. Tampoco es idéntico a las series de créditos netos al gobierno central. Su numerador se concentra en el crédito concedido por bancos monetarios nacionales al gobierno y a las empresas estatales, mientras el denominador es el PIB anual. Por ello, sirve para estudiar una vía concreta de financiación y exposición bancaria, no para resumir todo el balance fiscal de un país.
Índice
Qué representa GFDD.EI.08
El Banco Mundial define GFDD.EI.08 como el crédito de los bancos monetarios nacionales al gobierno y a las empresas estatales dividido por el PIB. La documentación de la serie identifica al IMF International Financial Statistics como fuente subyacente. En términos sencillos, el numerador es un saldo de crédito relacionado con entidades públicas y el denominador es la producción económica generada durante un año.
Si el indicador marca 20%, significa que el saldo de crédito incluido en la definición equivale aproximadamente a una quinta parte del PIB anual. No quiere decir que el gobierno haya pedido prestado exactamente 20% del PIB durante ese año. El crédito puede permanecer pendiente durante varios periodos, mientras que el PIB es un flujo medido a lo largo de doce meses.
Por qué no debe confundirse con la deuda pública total
La deuda pública abarca obligaciones bajo un marco fiscal mucho más amplio. GFDD.EI.08 solo observa el crédito procedente de una parte concreta del sistema financiero: los bancos monetarios nacionales. Bonos públicos en manos de inversores no bancarios, préstamos externos y otras obligaciones pueden quedar fuera del numerador. Por eso dos países con una deuda pública parecida podrían mostrar ratios GFDD.EI.08 muy diferentes.
También hay que separar esta medida de los créditos netos al gobierno central. En una serie neta se restan depósitos del gobierno y el ámbito institucional puede limitarse al gobierno central. GFDD.EI.08 incluye crédito a gobierno y empresas estatales y no se presenta como el mismo concepto neto. La similitud de algunos nombres puede inducir a error si no se revisa la definición estadística.
La mediana de 2020 es 12,23% y la mayor concentración está entre 10% y 20%
Entre las 147 observaciones fechadas en 2020, la mediana es 12,23% y la media simple 15,04%. El primer cuartil se sitúa en 6,75% y el tercero en 20,12%. La media supera la mediana porque unas pocas economías presentan valores mucho más altos que el grueso de la distribución.
| Ratio en 2020 | Países o áreas |
|---|---|
| Menos de 5% | 25 |
| 5% a menos de 10% | 32 |
| 10% a menos de 20% | 53 |
| 20% a menos de 30% | 22 |
| 30% a menos de 50% | 12 |
| 50% o más | 3 |
La franja más numerosa es 10% a menos de 20%, con 53 observaciones. Otras 32 se encuentran entre 5% y 10%, y 25 por debajo de 5%. Solo 15 países o áreas alcanzan 30% o más y únicamente tres superan 50%. Este patrón deja un centro relativamente amplio en valores bajos o medios y una cola superior pequeña.
Egipto, Brasil y Japón superan el 50% del PIB
Egipto presenta el valor más alto del conjunto de 2020, con 62,42%, seguido muy de cerca por Brasil con 61,88%. Japón ocupa la tercera posición con 52,04%. Argelia registra 45,66%, Emiratos Árabes Unidos 44,66%, Jordania 41,55% e Italia 40,88%. Singapur, China y Libia completan los diez valores más altos.
| País o área | Crédito al gobierno y empresas estatales / PIB |
|---|---|
| Egipto | 62,42% |
| Brasil | 61,88% |
| Japón | 52,04% |
| Argelia | 45,66% |
| Emiratos Árabes Unidos | 44,66% |
| Jordania | 41,55% |
| Italia | 40,88% |
| Singapur | 36,52% |
| China | 35,49% |
| Libia | 33,16% |
Una proporción elevada indica que el crédito bancario incluido en la serie es grande en relación con el PIB. No demuestra automáticamente que el riesgo fiscal sea alto ni que el sistema bancario sea débil. La interpretación del riesgo exige información adicional sobre vencimientos, monedas, garantías, capital y liquidez bancaria, depósitos del gobierno y la posición fiscal general.
Los valores muy bajos tampoco equivalen a una deuda pública reducida
| País o área | Crédito al gobierno y empresas estatales / PIB |
|---|---|
| Islas Salomón | 0,51% |
| Comoras | 0,74% |
| Samoa | 1,01% |
| Micronesia | 1,26% |
| Ecuador | 1,39% |
| Bolivia | 1,81% |
| República Kirguisa | 1,90% |
| Vanuatu | 1,92% |
| Paraguay | 1,96% |
| Sudán | 2,06% |
En el extremo bajo, Islas Salomón registra 0,51%, Comoras 0,74%, Samoa 1,01% y Micronesia 1,26%. Estas cifras significan que la exposición de los bancos monetarios nacionales al gobierno y las empresas estatales es pequeña respecto al PIB. Sin embargo, un gobierno puede financiarse mediante mercados de valores, acreedores externos o instituciones no bancarias. Por eso un ratio bajo no es una clasificación de baja deuda.
Las diferencias dentro de una misma región son importantes
En Asia oriental, Japón llega a 52,04% y China a 35,49%, mientras la República de Corea se sitúa en 9,00%. En el sudeste asiático, Singapur registra 36,52%, Malasia 24,81%, Tailandia 18,98%, Filipinas 18,15%, Viet Nam 15,05% e Indonesia 10,98%. La proximidad geográfica no implica una estructura de financiación bancaria semejante.
También aparecen valores relativamente altos en partes de África del Norte y Oriente Medio: Egipto alcanza 62,42%, Argelia 45,66%, Emiratos Árabes Unidos 44,66%, Jordania 41,55%, Marruecos 32,16% y Túnez 22,33%. Aun así, la región no forma un bloque uniforme. El indicador permite localizar contrastes, pero no identifica por sí solo las causas institucionales o fiscales.
América del Sur ofrece otro ejemplo de dispersión. Brasil está en 61,88%, mientras Colombia registra 10,30%, Chile 9,63%, Perú 5,82%, Uruguay 4,13%, Paraguay 1,96%, Bolivia 1,81% y Ecuador 1,39%. Un promedio continental ocultaría buena parte de esta estructura.
Corea y otras economías en la misma referencia de 2020
| País | Año | Crédito al gobierno y empresas estatales / PIB |
|---|---|---|
| República de Corea | 2020 | 9,00% |
| Japón | 2020 | 52,04% |
| China | 2020 | 35,49% |
| Estados Unidos | 2020 | 19,56% |
| Alemania | 2020 | 12,25% |
| Francia | 2020 | 17,79% |
| Reino Unido | 2020 | 4,45% |
| India | 2020 | 22,79% |
| Indonesia | 2020 | 10,98% |
| Brasil | 2020 | 61,88% |
| México | 2020 | 19,95% |
El 9,00% de Corea está por debajo de la mediana de 12,23%. También se encuentra muy por debajo de Japón y China, y por debajo de Estados Unidos, Alemania y Francia en esta selección. Pero esa comparación no permite afirmar que Corea tenga menos deuda pública total: la serie solo cubre una modalidad concreta de crédito bancario al sector público y a las empresas estatales.
Por qué el análisis no mezcla observaciones de años diferentes
El archivo de últimas observaciones contiene 175 países y áreas con algún valor no nulo. De ellos, 147 están fechados en 2020 y 11 en 2019. Los 17 restantes corresponden a años entre 1998 y 2018. Canadá, por ejemplo, tiene en este conjunto una última observación de 2008; Suiza de 2016 y Arabia Saudita de 2017.
La mediana, la media, los cuartiles, la distribución y los extremos del artículo se calculan únicamente con las 147 observaciones de 2020. Mezclar valores mucho más antiguos en una clasificación aparentemente contemporánea confundiría diferencias temporales con diferencias estructurales entre países. Los datos faltantes tampoco se convierten en cero ni se imputan como si pertenecieran a 2020.
Cómo utilizar el indicador sin convertirlo en una puntuación de riesgo
GFDD.EI.08 es útil para localizar economías donde los bancos nacionales mantienen una relación crediticia relativamente grande con gobiernos y empresas estatales. Una segunda lectura puede compararlo con deuda pública, créditos netos al gobierno central, activos bancarios y crédito al sector privado. Esa combinación ayuda a separar el componente público del balance bancario del grado general de profundidad financiera.
No debería utilizarse por sí solo para calificar la solvencia soberana, predecir tipos de interés o evaluar la seguridad de los bancos. Un ratio elevado describe escala, no calidad. Del mismo modo, un ratio reducido puede coexistir con una deuda pública significativa financiada por canales distintos de los bancos incluidos en la definición.
Fuente y base de cálculo
La fuente es el indicador GFDD.EI.08 del Banco Mundial, denominado crédito al gobierno y a empresas estatales respecto al PIB. La documentación del Banco Mundial identifica al IMF International Financial Statistics como fuente de los datos subyacentes y describe el cálculo a partir de partidas de crédito bancario y PIB en moneda local.
Las estadísticas resumidas se recalculan sobre las 147 observaciones de 2020: mediana 12,23%, media 15,04%, primer cuartil 6,75% y tercer cuartil 20,12%. La media es un promedio simple entre países y áreas, no una cifra mundial ponderada por PIB.
Preguntas frecuentes
¿Qué mide GFDD.EI.08?
Compara el crédito de bancos monetarios nacionales al gobierno y a empresas estatales con el PIB anual. No representa toda la deuda pública.
¿Qué valor registró la República de Corea en 2020?
La República de Corea registró 9,00% del PIB, frente a una mediana de 12,23% entre las 147 observaciones del mismo año.
¿Es lo mismo que los créditos netos al gobierno central?
No. Las series netas pueden restar depósitos y centrarse en el gobierno central; GFDD.EI.08 cubre crédito bancario a gobierno y empresas estatales con otra definición.
¿Un ratio más alto significa automáticamente mayor riesgo fiscal?
No. El ratio mide la escala de una exposición bancaria. El riesgo también depende de vencimientos, moneda, garantías, capital y liquidez bancaria, depósitos públicos y otras obligaciones.
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