민간부문 청구권과 광의통화의 관계는 2025년 국가별로 어떻게 변했나?

민간부문 청구권의 광의통화 대비 비율 증가율은 금융시스템이 민간부문에 보유한 청구권과 경제의 광의통화 사이의 관계가 전년보다 얼마나 변했는지를 보여 주는 지표다. 세계은행 FM.AST.PRVT.ZG.M3의 최신 비결측 관측은 166개이며, 이 가운데 2025년 자료는 88개다. 2024년은 25개이고 나머지는 더 이전 연도이므로, 전체 최신값과 2025년 동연도 비교를 분리해서 보는 것이 중요하다.

이 지표는 단순한 민간신용 증가율이 아니다

세계은행 설명에서 민간부문 청구권은 금융시스템이 개인, 기업, 일부 비금융 공공기관과 기타 금융기관 등에 제공한 총신용을 포함한다. 광의통화는 결제에 직접 쓰이는 통화와 단기간에 명목가치에 가깝게 결제수단으로 전환할 수 있는 유동성 높은 금융자산을 넓게 합친 개념이다.

FM.AST.PRVT.ZG.M3는 민간부문 청구권을 광의통화와 비교한 비율의 연간 증가율을 나타낸다. 따라서 10%라는 값은 민간부문 청구권 자체가 반드시 10% 늘었다는 뜻이 아니다. 청구권이 늘고 광의통화가 덜 늘었을 수도 있고, 두 항목이 모두 변하면서 비율이 10% 증가했을 수도 있다.

같은 이유로 음수 역시 민간부문 청구권의 절대액이 반드시 줄었다는 뜻은 아니다. 청구권이 증가했더라도 광의통화가 더 빠르게 증가하면 이 비율의 증가율은 음수가 될 수 있다. 따라서 이 지표를 은행대출 증가율이나 민간신용/GDP 비율과 같은 값으로 해석해서는 안 된다.

최신 166개 관측은 1989~2025년에 걸쳐 있다

최신 비결측 관측 166개 가운데 2025년이 88개로 가장 많고 2024년이 25개다. 2023년은 14개, 2022년은 8개이며 이후 더 오래된 관측도 일부 있다. 가장 오래된 최신값은 1989년이다.

연도가 섞인 전체 최신값의 평균은 9.94%, 중앙값은 5.29%다. 최고값은 421.69%, 최저값은 -25.95%로 범위가 매우 넓다. 하지만 서로 다른 시기의 통화·신용 환경을 한꺼번에 섞은 통계이므로 이를 현재 세계 평균으로 읽는 것은 적절하지 않다.

2025년 중앙값은 5.41%, 평균은 7.11%

같은 연도인 2025년 88개 경제만 보면 평균은 7.11%, 중앙값은 5.41%다. 1사분위는 1.99%, 3사분위는 7.80%로 가운데 절반의 관측이 대략 이 범위에 위치한다.

2025년에는 양수가 82개, 음수가 6개였고 0%는 없었다. 10% 이상은 13개, 20% 이상은 6개였다. 대부분은 한 자릿수 양의 증가율이었지만 상단에는 60%를 넘는 값도 있었다.

Grenada가 62.71%로 2025년 최고

2025년 최고값은 Grenada 62.71%다. Argentina 37.58%, Turkiye 37.16%, Uzbekistan 34.05%가 뒤를 이었고 Armenia 24.02%, Burundi 20.15%도 20%를 넘었다. Rwanda, Georgia, Bhutan, Kazakhstan도 상위권에 포함됐다.

높은 값은 민간부문 청구권이 광의통화에 비해 상대적으로 더 빠르게 확대되는 방향을 나타낸다. 그러나 원인은 하나로 정해져 있지 않다. 신용 확대, 광의통화 증가 속도, 금융기관의 자산구조 변화가 모두 영향을 줄 수 있으므로 특정 정책이나 경기상황을 이 수치 하나로 단정할 수 없다.

2025년 음수는 6개

2025년 88개 가운데 음수는 6개다. Macao SAR, China가 -3.33%로 가장 낮았고 Azerbaijan -3.14%, Burkina Faso -2.62%, Togo -1.51%, Mali -1.29%, Niger -1.25%가 뒤를 이었다.

음수는 민간부문 청구권/광의통화 비율이 전년보다 낮아졌다는 의미다. 청구권 자체가 줄었을 수도 있지만 광의통화가 더 빠르게 증가해도 같은 결과가 나올 수 있다. 따라서 감소 원인을 보려면 민간부문 청구권 수준과 광의통화 수준을 각각 확인해야 한다.

0~10% 구간이 2025년 분포의 중심

중앙값이 5.41%이고 3사분위가 7.80%인 점을 보면 2025년 관측의 상당수는 한 자릿수 증가율에 모여 있다. Thailand 0.10%, Pakistan 0.36%, Kuwait 0.52%, Hong Kong SAR, China 0.57%처럼 거의 변화가 없는 경제도 있었고, 반대로 두 자릿수 증가를 기록한 경제도 적지 않았다.

이처럼 분포의 중앙과 상단 사이에 차이가 큰 경우 평균 하나만으로 전체를 설명하기 어렵다. 중앙값, 사분위수, 상·하위 관측을 함께 보면 일반적인 움직임과 예외값을 더 잘 구분할 수 있다.

2024년과 2025년을 하나의 순위로 합치면 안 되는 이유

2024년 관측은 25개이며 평균 5.99%, 중앙값 5.10%다. 2024년 범위는 -1.16%에서 23.98%였다. 두 연도를 섞으면 서로 다른 통화환경과 신용사이클을 같은 시점의 국가 차이처럼 보이게 할 수 있다.

2008년, 2010년, 1989년처럼 오래된 최신값은 더 주의해야 한다. 이런 값은 현재 금융여건을 보여 주는 수치가 아니라 그 경제에서 확인된 마지막 비결측 관측이 그 연도라는 뜻이다. 관측연도를 함께 공개하는 것이 시점 왜곡을 피하는 가장 직접적인 방법이다.

민간부문 청구권과 광의통화를 따로 보면 해석이 달라진다

민간부문 청구권은 금융시스템의 신용 공급과 관련되고 광의통화는 경제 내 유동성 규모를 나타낸다. 비율의 증가율은 두 항목의 상대적 움직임을 압축한 값이므로 분자와 분모의 움직임을 분리해 볼 필요가 있다.

예를 들어 청구권이 증가했지만 광의통화가 더 빠르게 증가하면 비율의 성장률은 낮거나 음수가 될 수 있다. 반대로 청구권 증가가 광의통화 증가를 크게 앞서면 높은 양의 값이 나타날 수 있다. 따라서 이 지표는 금융심화나 신용팽창을 보는 단서가 될 수 있지만 그 자체가 충분한 결론은 아니다.

최신 166개 관측 전체 목록

아래 표는 국가·지역별 최신 비결측 관측을 이름순으로 정리한다. 2025년이 아닌 값은 원래 관측연도를 그대로 표시했다. 동연도 비교를 할 때는 2025년 행만 선택하는 것이 적절하다.

자료를 해석할 때 주의할 점

첫째, 이 값은 민간신용 자체의 증가율이 아니라 민간부문 청구권과 광의통화의 비율이 변한 속도다. 둘째, 최신값 166개는 같은 연도가 아니므로 2025년 88개와 구분해야 한다. 셋째, 한 해의 높은 값이나 음수만으로 통화정책 또는 금융위험을 단정할 수 없다.

넷째, 국제 금융통계는 이후 개정될 수 있다. 특정 경제의 금융여건을 자세히 판단하려면 민간부문 청구권 수준, 광의통화 수준, 은행신용, 금리, 물가와 성장률을 함께 확인하는 것이 좋다.

출처와 계산 방식

출처는 세계은행 World Development Indicators의 FM.AST.PRVT.ZG.M3, Claims on private sector (annual growth as % of broad money)이다. 2025년 평균·중앙값·사분위수와 상·하위 비교는 2025년 관측 88개를 기준으로 계산했다.

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