La evidencia no respalda una explicación basada únicamente en los tipos de interés. En el primer trimestre de 2026, los precios reales bajaron un 7% en Canadá y subieron un 6% en Australia. La divergencia se entiende mejor por la velocidad de revisión hipotecaria, la resistencia de ingresos y empleo, la escasez de vivienda y la formación de hogares.
Canadá y Australia quedaron separados por 13 puntos porcentuales en 2026 T1.
Diferencia de crecimiento nominal entre Finlandia y Portugal en 2026 T2.
La vivienda subió cerca de un 18% durante un periodo en que los tipos aumentaron alrededor de 4 puntos porcentuales.
Entre 2021 y 2025 los ingresos medianos crecieron mucho más que el precio mediano de la vivienda.
El aumento neto de hogares fue de unos 604.000 frente a unas 345.000 licencias en 2022-2024.
Hallazgos clave
- 2026 T1: Canadá -7%, Australia +6% – Los tipos altos ejercieron presión bajista, pero no determinaron por sí solos el signo de los precios en cada país.
- Francia: 99,4% de nuevas hipotecas a tipo fijo – Los periodos largos de tipo fijo retrasan el impacto sobre los prestatarios existentes; las hipotecas variables o de fijación corta se revisan antes.
- 2021-2025: ingresos +25%, precios +5% en Inglaterra y Gales – Un empleo y unos ingresos resistentes pueden evitar que el mayor servicio de la deuda se transforme rápidamente en ventas forzadas.
- España: +604k hogares frente a 345k licencias – Si la oferta no sigue la formación de hogares, la escasez puede sostener precios y alquileres incluso tras el endurecimiento monetario.
- Portugal +16,5%, Finlandia -2,7% en 2026 T2 – Los precios divergieron de forma marcada incluso dentro del régimen monetario común del BCE.
- Ratio precio/ingreso de 7,6 en Inglaterra en 2025 – La accesibilidad no es un índice de precios: ingresos y coste hipotecario pueden mover la carga en una dirección distinta.
Conclusión principal: la transmisión, no el tipo oficial por sí solo, separó los mercados
La lectura más clara del ciclo inmobiliario de los años 2020 es que los tipos fueron un choque común, pero los mecanismos de transmisión no lo fueron. Los bancos centrales se movieron en una dirección parecida, aunque los prestatarios existentes no afrontaron pagos hipotecarios más altos al mismo tiempo. También divergieron salarios, empleo, formación de hogares, capacidad constructora y políticas de crédito. El tipo oficial es, por tanto, el impulso inicial y no un modelo suficiente del resultado final. [BIS 738; IMF 514; RBA 468]
Los datos recientes lo muestran con claridad. Según el BIS, en el primer trimestre de 2026 los precios reales de la vivienda bajaron alrededor de un 7% en Canadá y un 2% en Estados Unidos y el Reino Unido, mientras subieron cerca de un 6% en Australia y un 2,6% en la zona del euro. Mercados expuestos al mismo entorno mundial de desinflación y tipos altos seguían moviéndose en direcciones opuestas. [BIS 738]
La divergencia dentro de Europa fue todavía mayor. Eurostat registró en 2026 T2 un aumento interanual del 4,0% en la zona del euro, pero del 16,5% en Portugal, 15,5% en Bulgaria y 14,3% en Lituania. Francia cayó un 0,8%, Luxemburgo un 2,2% y Finlandia un 2,7%. Compartir el régimen monetario del BCE no produjo una trayectoria inmobiliaria común. [Eurostat 964; BCE 517]
| Mercado | Señal 2026 | Canal principal |
|---|---|---|
| Canadá | Precio real -7% (T1) | Revisión + oferta escasa |
| Estados Unidos | Precio real -2% (T1) | Bloqueo por tipo fijo largo |
| Reino Unido | Precio real -2% (T1) | Refijación + colchón de ingresos |
| Australia | Precio real +6% (T1) | Revisión rápida + empleo fuerte |
| Zona del euro | Precio real +2,6% (T1) | Oferta y crédito distintos por país |
Qué debe separarse: precio nominal, precio real y accesibilidad
El primer error es tratar todos los indicadores como si midieran el mismo “precio de la vivienda”. Los índices nominales reflejan los precios de transacción antes de descontar la inflación general. Los precios reales deflactan esa serie. La ratio precio/ingreso responde a otra pregunta y tampoco incorpora el tipo hipotecario, el plazo de amortización ni la entrada que determinan la cuota mensual de un comprador. [BIS 738; OCDE 930]
El Reino Unido ilustra por qué estas medidas pueden divergir. La ONS estima que entre 2021 y 2025 el precio mediano de la vivienda aumentó cerca de un 5%, mientras el ingreso mediano creció aproximadamente un 25%. En 2025 la ratio precio/ingreso fue de 7,6 en Inglaterra y 6,0 en Gales. La accesibilidad medida por esa ratio pudo mejorar sin una gran caída del precio nominal. [ONS 457]
También puede ocurrir lo contrario. Un precio de compra más bajo no garantiza una cuota menor si la hipoteca es cara. Investigaciones sobre Estados Unidos muestran que los tipos elevados pueden dejar a compradores primerizos fuera de los límites de concesión y mantenerlos en alquiler, mientras Luxemburgo muestra cómo las condiciones financieras pueden neutralizar parte del beneficio de una corrección de precios. Precio, ingreso, coste hipotecario y alquiler deben analizarse por separado. [IMF 950; IMF 938]
| Indicador | Qué capta | Qué deja fuera |
|---|---|---|
| Precio nominal | Dirección del precio de transacción | Inflación general |
| Precio real | Cambio descontando inflación | Cuota hipotecaria |
| Precio/ingreso | Precio respecto al ingreso | Tipo, plazo y LTV |
| Servicio hipotecario | Presión de flujo de caja | Carga del inquilino |
| Alquiler | Presión del mercado de alquiler | Precio del activo en propiedad |
La revisión de las hipotecas cambia el calendario del choque
Una subida de un punto porcentual del tipo oficial no eleva en el mismo mes la factura hipotecaria de todos los hogares. En un sistema de hipotecas fijas a largo plazo, los prestatarios existentes pueden conservar durante años tipos antiguos. El endurecimiento actúa primero sobre la capacidad de compra, la refinanciación, la movilidad y el volumen de transacciones. En sistemas variables o de fijación corta, el canal de flujo de caja llega mucho antes. [IMF 514; RBA 468]
Francia muestra la fuerza de la fijación. Banque de France informó de que el 99,4% de los nuevos préstamos para vivienda en julio de 2026 eran a tipo fijo. Las hipotecas variables representaban solo el 3,0% de la nueva producción, frente al 16,4% de la zona del euro en la misma comparación. El comprador nuevo afronta el tipo actual, pero la transmisión inmediata sobre el stock existente es mucho menor que en un sistema variable. [Banque de France 520; 521]
Reino Unido y Canadá se acercan más a un modelo de revisión escalonada. Los periodos fijos vencen y los hogares refinancian a tipos nuevos en distintos momentos. Un estudio del Banco de Inglaterra alrededor del choque de septiembre de 2022 encontró que una subida aproximada de 200 puntos básicos se asoció con reducciones de 2-3 puntos porcentuales en el LTV y con cambios en la elección del periodo fijo. La estructura hipotecaria también cambia por la reacción de los propios hogares. [BoE 817]
Ingresos y empleo deciden cuánto de la presión termina en ventas forzadas
Un mayor servicio de la deuda se convierte en una caída severa de precios sobre todo cuando coincide con desempleo, pérdida de ingresos, restricción de crédito y ventas forzadas. Si el empleo resiste y los salarios nominales crecen, los hogares pueden absorber parte del choque reduciendo otro gasto o usando ahorro. Ese colchón puede reducir las transacciones sin provocar una caída proporcional del precio. [RBA 468; 527]
Australia es un contraejemplo notable a una regla simple de tipos. El RBA señaló que los precios de la vivienda aumentaron cerca de un 18% durante aproximadamente cuatro años en los que los tipos subieron alrededor de 4 puntos porcentuales. El banco destacó el bajo desempleo, los salarios, el ahorro, el valor acumulado en la vivienda y unos estándares de crédito sólidos. La lección no es que los tipos altos eleven los precios, sino que otras fuerzas pueden compensar su presión bajista. [RBA 527]
La resistencia del ingreso medio puede ocultar vulnerabilidad. Los hogares muy endeudados o con ingresos bajos pueden sufrir mucho más, y los nuevos compradores afrontan los tipos actuales inmediatamente. La estabilidad del índice de precios no implica que todos los hogares estén cómodos financieramente. Resistencia de precios y riesgo financiero son resultados distintos.
Una oferta lenta deja la presión de demanda en precios y alquileres
La oferta de vivienda suele reaccionar más despacio que la política monetaria. Planeamiento, suelo, infraestructura, costes, mano de obra y viabilidad de los proyectos pueden retrasar la finalización durante años. En esos mercados, una subida de tipos puede enfriar temporalmente la demanda mientras el número de hogares sigue aumentando, de modo que la escasez continúa apareciendo en precios o alquileres. [OCDE 930; IMF 657]
España ofrece un ejemplo cuantificable. La OCDE señala unas 345.000 licencias de construcción en 2022-2024 frente a un aumento neto de unos 604.000 hogares. El déficit acumulado de vivienda para 2022-2025 se estimó en torno a 600.000 unidades. La inmigración y la formación de hogares impulsaron la demanda, mientras las licencias y la limitada vivienda social frenaron la respuesta de la oferta. [OCDE 913]
Canadá muestra por qué el endurecimiento monetario no corrige automáticamente una escasez de largo plazo. La OCDE describe una corrección real relativamente breve después de 2022 y señala que, desde la crisis financiera mundial, los precios reales habían crecido alrededor de un 60% más que el ingreso disponible real. La inmigración elevada y el desajuste geográfico entre oferta y demanda mantuvieron la presión sobre la accesibilidad. [OCDE 930]
La formación de hogares importa más que la población total
La demanda residencial está vinculada de forma más directa al número de hogares que al número de habitantes. La edad de emancipación, separaciones, envejecimiento, migración y concentración en determinadas ciudades cambian cuántas viviendas se necesitan y dónde. Incluso un crecimiento demográfico moderado puede generar una fuerte demanda si disminuye el tamaño medio del hogar.
Por eso las cifras nacionales de oferta pueden engañar. Si la demanda se concentra en áreas metropolitanas y la nueva construcción aparece en otros lugares, el parque total puede aumentar sin aliviar la zona tensionada. Una comparación internacional útil debe separar licencias, finalizaciones e inventarios y relacionarlos con la localización del crecimiento de hogares.
Nueva Zelanda combina migración, financiación y reforma del uso del suelo. La OCDE y el FMI describen una estabilización de los precios tras una gran corrección, mientras la construcción residencial seguía por debajo de normas de largo plazo. Las reformas de suelo en Auckland y Canterbury ayudaron a reducir restricciones, pero los tipos más bajos no generaron un rebote simultáneo de precios, construcción y deuda. [OCDE 715; IMF 919]
La zona del euro comparte política monetaria, no un único mercado de vivienda
La zona del euro es una comparación especialmente útil porque comparte el régimen de tipos, pero conserva diferencias nacionales en contratos hipotecarios, impuestos, alquiler, elasticidad de oferta, demografía y criterios bancarios. En 2026 T2 Portugal subió un 16,5%, mientras Francia cayó un 0,8% y Finlandia un 2,7%. [Eurostat 964]
El BCE también observó ritmos muy distintos de precios y crédito hipotecario. Bulgaria, Croacia, Lituania y Portugal estuvieron entre los mercados más fuertes, mientras Alemania, Francia, Austria y Finlandia fueron más débiles. Al mismo tiempo, el BCE señaló que la oferta no seguía la demanda en varios países. [BCE 517; 792]
Portugal debilita además la idea de que una expansión del crédito hipotecario sea necesaria para un gran auge de precios. El FMI calcula que los precios aumentaron alrededor de un 180% entre 2015 y finales de 2025 mientras el saldo de hipotecas se mantuvo en términos generales estable. El nuevo crédito financiaba menos de la mitad del valor reciente de las transacciones. La oferta, la demanda no residente y el uso ineficiente del parque existente pueden mover los precios sin un boom hipotecario doméstico. [IMF 927]
Estados Unidos, Canadá, Reino Unido y Australia: cuatro canales distintos
En Estados Unidos domina el efecto de bloqueo de las hipotecas fijas a largo plazo. Los propietarios no quieren renunciar a tipos antiguos bajos, por lo que reducen las viviendas a la venta y la movilidad. Los tipos actuales afectan mucho más a los compradores nuevos que al stock existente y, en zonas de oferta limitada, el menor número de anuncios puede frenar la caída de precios. [IMF 514; IMF 929]
Canadá está más expuesto a revisiones periódicas. El choque alcanza a los hogares a medida que vencen los contratos, mientras el crecimiento de población y la falta de oferta pueden sostener alquileres y precios. Una caída del índice de compra no significa necesariamente una menor carga total si suben cuotas y alquileres. [OCDE 930; CMHC 847]
El Reino Unido combina riesgo de revisión y debilidad de transacciones; además, las decisiones contractuales de los prestatarios cambian después de los choques. Australia tiene una transmisión de flujo de caja más rápida por el peso de los tipos variables, pero el empleo fuerte y la escasez limitaron la caída de precios. La pregunta decisiva es cuándo llega el tipo a qué hogar, mediante qué contrato y con qué oferta disponible. [BoE 817; RBA 527]
Alquiler y tenencia determinan dónde aparece el choque
Las subidas de tipos no se detienen en la propiedad. Si los potenciales compradores no superan las pruebas de accesibilidad, permanecen más tiempo en alquiler. La financiación de propietarios y la oferta de vivienda en alquiler también pueden cambiar. Un estudio del FMI sobre Estados Unidos encontró que la subida de tipos de 2021-2023 empujó a más compradores primerizos por encima de los límites de pago/ingreso de la FHA y añadió presión a la demanda de alquiler. [IMF 950]
La estructura de tenencia es muy distinta entre países. Eurostat calcula que en 2024 el 68% de la población de la UE vivía en vivienda en propiedad y el 32% en alquiler, mientras Alemania tenía una mayoría arrendataria del 53%. El mismo choque se reparte de forma diferente entre cuotas hipotecarias, riqueza inmobiliaria y alquileres según esa estructura. [Eurostat 966]
Para analizar el coste residencial, conviene usar un sistema de indicadores y no una sola serie de precios. Tipo oficial, tipo hipotecario, precio, ingreso, alquiler, transacciones y construcción deben leerse juntos. De lo contrario, una mejora aparente en un segmento puede ser simplemente un traslado del coste hacia inquilinos o compradores nuevos.
Contraevidencia y explicaciones alternativas: los tipos siguen siendo importantes
Decir que la estructura importa no significa que los tipos no importen. La investigación internacional de largo plazo encuentra efectos significativos de tipos cortos y largos sobre precios y construcción, normalmente con retrasos. El efecto sobre demanda es especialmente visible cuando las hipotecas se revisan rápido o una gran parte de las operaciones corresponde a compradores nuevos.
El cambio observado en el precio es, sin embargo, el resultado neto de varias fuerzas. Una oferta muy limitada o un ingreso real fuerte pueden compensar la presión bajista; una recesión y un aumento del desempleo pueden amplificarla. Por eso el efecto causal de una subida de tipos no es idéntico a la variación anual observada del índice nacional.
Los criterios de los bancos añaden otra capa. En la encuesta bancaria del BCE de 2026 T2, los estándares de crédito para vivienda se endurecieron en un 9% neto y la demanda cayó un 15% neto. Los bancos citaron percepción y tolerancia al riesgo, no solo costes de financiación. La política monetaria pasa por una decisión bancaria antes de llegar al hogar. [BCE 661]
Análisis derivado: cuatro tipos recurrentes de respuesta inmobiliaria
Este informe agrupa la evidencia en cuatro tipos. No es una clasificación oficial ni un ranking. El primero es “revisión lenta y oferta de segunda mano limitada”, representado por Estados Unidos, donde los tipos fijos largos protegen el flujo de caja existente pero bloquean la movilidad. El segundo es “revisión escalonada y oferta escasa”, más cercano a Canadá y Reino Unido, donde los vencimientos distribuyen el choque durante varios años.
El tercero es “revisión rápida con colchón de ingresos”, ilustrado por Australia: las cuotas reaccionan deprisa, pero empleo, ahorro y escasez pueden impedir una caída proporcional del precio. El cuarto es “tipo común, oferta distinta”, visible en la zona del euro, donde el mismo BCE convive con estructuras hipotecarias, crédito y escasez diferentes.
La utilidad de esta tipología es colocar la velocidad de revisión y la presión de oferta antes que el titular del tipo oficial. Un 4% significa algo muy distinto para una hipoteca fija a treinta años, una fija a dos años o una variable. Esa combinación explica de forma más consistente buena parte de la dispersión observada. Es una síntesis cualitativa y no debe usarse como modelo de predicción puntual para una ciudad.
Qué puede ocurrir ahora: las bajadas de tipos también producirán respuestas distintas
Los primeros recortes tras el ciclo de endurecimiento llegaron en fechas diferentes: Canadá y el BCE en junio de 2024, el Banco de Inglaterra en agosto, la Reserva Federal en septiembre y el RBA en febrero de 2025. Esa diferencia crea calendarios distintos de refinanciación y recuperación de demanda.
Un escenario es la relajación monetaria con una oferta todavía rígida. La capacidad de compra se recupera antes que la construcción y los precios pueden reaccionar antes que la accesibilidad. Otro escenario combina inventarios altos y empleo más débil; tipos menores estabilizan la demanda sin un rebote rápido. Un tercer escenario incorpora crédito subvencionado o reglas más laxas, que pueden saltarse parte del canal de tipos de mercado.
Para anticipar la vivienda, una decisión de tipos aislada informa menos que un panel con vencimientos hipotecarios, salario real, empleo, formación de hogares, licencias, finalizaciones, inventarios, estándares bancarios y programas de apoyo. Esas variables describen el mecanismo que convierte la decisión monetaria en un resultado inmobiliario.
Implicaciones para hogares, inversores y política pública
Para los hogares, el tipo relevante es el que se aplicará cuando venza el contrato o cuando se muden. Un prestatario con tipo fijo puede estar protegido hoy y expuesto al refinanciar. Un comprador nuevo puede pagar una cuota más alta incluso si el precio ha bajado algo. Precio de compra y coste mensual deben evaluarse por separado.
Para la política pública, el apoyo a la demanda y la reforma de oferta funcionan con calendarios diferentes. Subvencionar compradores en un mercado muy rígido puede elevar precios antes que cantidades. Reformar planeamiento e infraestructura aumenta capacidad, pero las viviendas tardan en terminarse. Regulación macroprudencial, alquiler y oferta deben coordinarse.
Para el análisis de mercado, la media nacional debe abrirse por región y régimen de tenencia. Capitales, ciudades secundarias, propietarios, inquilinos, prestatarios antiguos y nuevos pueden vivir ciclos distintos. Expresiones como “el mercado se estabilizó” deben indicar si se refieren a precios, operaciones, alquileres, cuotas o construcción.
Limitaciones: cifras parecidas no siempre miden conceptos idénticos
Las estadísticas internacionales son mucho más comparables que antes, pero no idénticas. Cambian la cobertura de tipos de vivienda, el ajuste de calidad, la estacionalidad, el año base, el carácter provisional y el calendario de revisiones. Los resultados reales también dependen del deflactor. Es preferible comparar tasas dentro de un conjunto armonizado que mezclar niveles de índices procedentes de fuentes distintas.
El tratamiento de la vivienda en el IPC también varía. Algunos sistemas reflejan más directamente el coste de los intereses hipotecarios; otros utilizan alquiler imputado u otras medidas para la vivienda en propiedad. Una correlación internacional entre “inflación” y precios puede mezclar economía real con diseño estadístico.
Los tipos de respuesta propuestos aquí son una síntesis de evidencia y no un modelo causal estructural. Destacan revisión hipotecaria y oferta porque aparecen repetidamente en fuentes oficiales, pero impuestos, expectativas, demanda extranjera, financiación bancaria y planeamiento local también importan. El marco sirve para ordenar la evidencia, no para producir una previsión mecánica de corto plazo.
Respuesta final: la estructura de cada mercado cambió el efecto del mismo choque
Tres conclusiones están bien respaldadas. Primero, las subidas de tipos elevaron el coste de financiación y debilitaron la demanda en la mayoría de las economías avanzadas. Segundo, los contratos hipotecarios determinaron la velocidad con que esa presión llegó al flujo de caja de los hogares existentes. Tercero, los ingresos laborales, la escasez de vivienda, la formación de hogares y la política pública amplificaron o compensaron la presión.
Lo condicional es el tamaño y el momento del ajuste. Un mercado de revisión rápida puede evitar una gran caída si el empleo es fuerte y la oferta escasa. Uno de revisión lenta puede parecer estable al principio y concentrar riesgo en futuros vencimientos. Cuando los tipos bajan, el precio puede recuperarse antes que la construcción si la oferta sigue limitada.
Lo que aún no puede resumirse en un número universal es la contribución exacta de cada factor. Las diferencias estadísticas e institucionales hacen poco fiable una descomposición global del tipo “X% tipos, Y% oferta”. Aun así, la respuesta a la pregunta de investigación es clara: ingresos, empleo, demografía, oferta y estructura financiera explican una parte sustancial de las trayectorias divergentes de los años 2020, y combinar velocidad de revisión hipotecaria con presión de oferta ofrece una explicación más consistente que mirar solo el tipo oficial.
Fuentes y método
La comparación utiliza principalmente precios reales del BIS, HPI y datos de tenencia de Eurostat, análisis nacionales de OCDE y FMI, y estudios de estabilidad y transmisión del BCE, RBA y Banco de Inglaterra. Se separaron las comparaciones recientes de los estudios de mecanismo de más largo plazo y se priorizaron publicaciones estadísticas oficiales cuando un dato aparecía en varias fuentes.
No se mezclaron precios nominales y reales. En la oferta se distinguieron licencias, finalizaciones e inventarios. Las proporciones de hipotecas a tipo fijo se interpretaron con cautela porque el flujo de nuevos préstamos y el stock pendiente tienen denominadores y plazos diferentes. La matriz derivada es una síntesis cualitativa de estructuras contractuales y condiciones de oferta documentadas en el conjunto de fuentes.
Entre las fuentes clave figuran los precios reales del BIS del 24 de septiembre de 2026; el HPI de Eurostat del 1 de octubre; el estudio del FMI sobre hipotecas fijas y transmisión monetaria; informes de estabilidad del RBA; análisis de vivienda de la OCDE para Canadá, España y Nueva Zelanda; estadísticas hipotecarias de Banque de France; informes del BCE; datos de accesibilidad de la ONS; y documentos del FMI sobre Portugal, Luxemburgo, Estados Unidos y Australia. Las URL completas y el material de apoyo se incluyen en el anexo descargable.
Fuentes principales
- Bank for International Settlements – Real selected residential property prices – cross-country index table (2026-09-24): https://data.bis.org/topics/RPP/data?cols=TIME_PERIOD&data_view=table&filter=FREQ%3DQ%255EUNIT_MEASURE%3D628%255EVALUE%3DR%255ELAST_N_PERIODS%3D10&pdqId=BIS%2CPDQ_H2_628%2C1.0&rows=REF_AREA&settings=asc%7Cdesc%7Cname
- Eurostat – House prices up by 4.0% in the euro area (2026-10-01): https://ec.europa.eu/eurostat/en/web/products-euro-indicators/w/2-01102026-bp
- Eurostat – House prices and rents continued to rise in Q2 2026 (2026-10-01): https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20261001-3
- International Monetary Fund – Long-Term Debt and Short-Term Rates: Fixed-Rate Mortgages and Monetary Transmission (2025-01-24): https://www.imf.org/en/publications/wp/issues/2025/01/24/long-term-debt-and-short-term-rates-fixed-rate-mortgages-and-monetary-transmission-560270
- Reserve Bank of Australia – The Global Macro-financial Environment | Financial Stability Review – April 2025 (2025-04-01): https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2025/apr/the-global-macro-financial-environment.html
- Reserve Bank of Australia – Financial Stability Review – March 2026: Resilience of Australian Households and Businesses (2026-03-01): https://www.rba.gov.au/publications/fsr/2026/mar/resilience-of-australian-households-and-businesses.html
- Bank of England – Locking in the rate or staying flexible? Mortgage refinancing around an interest rate shock (2026-08-28): https://www.bankofengland.co.uk/working-paper/2026/locking-in-the-rate-or-staying-flexible-mortgage-refinancing-around-an-interest-rate-shock
- OECD – Improving housing affordability: OECD Economic Surveys: Canada 2025 (2025-05-28): https://www.oecd.org/en/publications/2025/05/oecd-economic-surveys-canada-2025_ee18a269/full-report/improving-housing-affordability_3d430d2e.html
- OECD – Recovering in an uncertain world: OECD Economic Surveys: New Zealand 2026 (2026-05-07): https://www.oecd.org/en/publications/oecd-economic-surveys-new-zealand-2026_3ec5de98-en/full-report/recovering-in-an-uncertain-world_7e812bfa.html
- Statistics Netherlands (CBS) – House Prices: new and existing dwellings price index 2020=100 (2026-10-01): https://www.cbs.nl/en-gb/figures/detail/85822ENG
- Banque de France – Loans to individuals, France – 2026-07 (2026-09-07): https://www.banque-france.fr/en/statistics/loans/loans-individuals-france-2026-07
- Banque de France – Panorama des prêts à l’habitat des ménages – Juillet 2026 (2026-09-16): https://www.banque-france.fr/fr/publications-et-statistiques/statistiques/panorama-des-prets-lhabitat-des-menages-juillet-2026
- International Monetary Fund – Portugal: 2026 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Portugal (2026-05-28): https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2026/147/article-A001-en.xml
- International Monetary Fund – Luxembourg: 2026 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Luxembourg (2026-06-30): https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2026/159/article-A001-en.xml
- OECD – Sustaining growth and achieving fiscal sustainability: OECD Economic Surveys: Spain 2025 (2025-11-26): https://www.oecd.org/en/publications/oecd-economic-surveys-spain-2025_abc5c435-en/full-report/sustaining-growth-and-achieving-fiscal-sustainability_ab211a46.html
- Eurostat – 68% of people living in EU households own their home (2026-02-05): https://ec.europa.eu/eurostat/web/products-eurostat-news/w/ddn-20260205-1
- International Monetary Fund – Missing Home-Buyers and Rent Inflation: The Role of Interest Rates and Mortgage Underwriting Standards (2025-05-09): https://www.imf.org/en/publications/wp/issues/2025/05/09/missing-home-buyers-and-rent-inflation-the-role-of-interest-rates-and-mortgage-underwriting-566798
- European Central Bank – Financial Stability Review, May 2026 (2026-05): https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/html/ecb.fsr202605~50566915a7.pt.html
- European Central Bank – Financial Stability Review, May 2026 — Dynamics in property markets differ markedly across countries and segments (2026-05-27): https://www.ecb.europa.eu/press/financial-stability-publications/fsr/html/ecb.fsr202605~50566915a7.en.html
- International Monetary Fund – United States: 2026 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for the United States (2026-03-27): https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2026/076/article-A001-en.xml
- International Monetary Fund – Australia: 2025 Article IV Consultation-Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Australia (2026-02-15): https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2026/038/article-A001-en.xml
- International Monetary Fund – Euro Area Policies: 2026 Annual Consultation—Press Release; Staff Report; and Statement by the Executive Director for Member Countries (2026-07-16): https://www.elibrary.imf.org/view/journals/002/2026/177/article-A001-en.xml
- Office for National Statistics – Housing affordability in England and Wales: 2025 (2026-03-26): https://www.ons.gov.uk/peoplepopulationandcommunity/housing/bulletins/housingaffordabilityinenglandandwales/latest
- European Central Bank – The euro area bank lending survey – Second quarter of 2026 (2026-07-21): https://www.ecb.europa.eu/stats/ecb_surveys/bank_lending_survey/html/ecb.blssurvey2026q2~baa6b60429.en.html
- Canada Mortgage and Housing Corporation – Residential Mortgage Industry Report (2026-08-27): https://www.cmhc-schl.gc.ca/professionals/housing-markets-data-and-research/housing-research/research-reports/housing-finance/residential-mortgage-industry-report?source=dn.ca
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