El volumen de activos de cartera en acciones y participaciones de fondos puede ser muy grande en relación con la producción anual de una economía. El indicador del Banco Mundial GFDD.DM.09 permite comparar ambas magnitudes al expresar esos activos como porcentaje del producto interno bruto. Entre las 138 observaciones más recientes disponibles, la mediana es 3,43% del PIB. La distribución es muy desigual: 50 economías están por debajo del 1%, 21 alcanzan al menos el 50% y 10 superan el 100% del PIB.
El nombre oficial de la serie es Gross Portfolio Equity & Investment Fund Shares Assets / GDP. Incluye activos de cartera que representan propiedad, como acciones, participaciones y cuotas de fondos de inversión, y los compara con el PIB. No mide la capitalización de la bolsa doméstica, las compras de acciones realizadas durante un año ni las entradas anuales de inversión extranjera. El numerador es una posición de activos y el PIB es un flujo anual, por lo que un valor superior al 100% es posible.
Índice
Qué muestra el mapa mundial
La concentración más visible aparece en parte de Europa septentrional y occidental, junto con algunos centros financieros internacionales y grandes economías avanzadas. Países Bajos registra 137,17% en 2020, Suiza 126,17%, Suecia 121,76%, Dinamarca 119,46% y Finlandia 103,87%. Canadá también supera el 100% con 106,60%, mientras que Estados Unidos se sitúa en 50,32%. En numerosas economías de África, Asia central y meridional y América Latina, la ratio es inferior al 1% o permanece en un solo dígito.
Asia no forma un bloque homogéneo. Singapur alcanza 249,30% en 2020 y Hong Kong SAR, China 275,75% en 2018, mientras Japón registra 41,20%, Malasia 30,99% y Tailandia 10,73%. Estas diferencias internas son demasiado grandes para resumir la región con una sola cifra sin perder información sobre la estructura financiera de cada economía.
África también presenta excepciones claras dentro de un patrón general de valores bajos. Sudáfrica está en 50,26% en 2020, Botswana en 32,02%, Namibia en 31,16% y Seychelles en 70,90%. Liberia llega a 98,05%, pero su observación es de 2016. Por eso el mapa sirve para reconocer patrones espaciales amplios, mientras que las comparaciones exactas deben consultar también el año de cada observación.
Dónde aparecen los valores más altos
Las cuatro observaciones más elevadas son Irlanda con 292,89%, Hong Kong SAR, China con 275,75%, Singapur con 249,30% y Noruega con 234,07%. Sin embargo, sus años son distintos: 2012, 2018, 2020 y 2019. Después aparecen Países Bajos, Suiza, Suecia, Dinamarca, Canadá y Finlandia, todos con datos de 2020. La clasificación muestra diferencias de escala, pero no representa una fotografía simultánea de 2020 para las 138 economías.
Los valores superiores al 200% se entienden mejor al distinguir entre stock y flujo. La posición de activos de cartera se acumula y se mide en un momento determinado, mientras el PIB resume la producción de un año. Por ello una economía puede mantener activos equivalentes a dos o tres veces su PIB anual. La presencia de centros financieros, inversores institucionales o carteras internacionales puede coincidir con ratios altas, pero esta serie por sí sola no permite separar cuánto aporta cada factor.
| Puesto | Economía | Año | Porcentaje del PIB |
|---|---|---|---|
| 1 | Ireland | 2012 | 292.89% |
| 2 | Hong Kong SAR, China | 2018 | 275.75% |
| 3 | Singapore | 2020 | 249.30% |
| 4 | Norway | 2019 | 234.07% |
| 5 | Netherlands | 2020 | 137.17% |
| 6 | Switzerland | 2020 | 126.17% |
| 7 | Sweden | 2020 | 121.76% |
| 8 | Denmark | 2020 | 119.46% |
| 9 | Canada | 2020 | 106.60% |
| 10 | Finland | 2020 | 103.87% |
Por qué la mediana es 3,43% y la media 25,42%
La mediana de las 138 observaciones es 3.43%, pero la media aritmética alcanza 25.42%. La diferencia se explica por un grupo pequeño de ratios muy elevados que empujan la media hacia arriba. La mitad central de los valores se encuentra entre 0.15% y 30.48%. Para describir una economía típica del conjunto, la mediana ofrece una referencia más intuitiva que la media.
La distribución por intervalos confirma esta asimetría. Hay 30 economías por debajo de 0,1%, otras 20 entre 0,1% y 0,99%, y 38 entre 1% y 9,99%. En el extremo superior, 29 están entre 10% y 49,99%, 11 entre 50% y 99,99% y 10 llegan al 100% o más. La mayor parte del conjunto se concentra en valores bajos o intermedios, con una cola superior que supera ampliamente el 200%.
Los valores muy pequeños no equivalen a cero
En la parte inferior de la tabla aparecen cifras extremadamente pequeñas. Sierra Leone registra aproximadamente 0,000000478% en 2014, Guinea 0,000068% en 2018 y Kyrgyz Republic 0,000201% en 2016. Venezuela, RB y Malawi también rondan milésimas del uno por ciento. Redondear todos esos valores a 0,0% ocultaría la diferencia entre una observación positiva muy pequeña y un dato ausente o realmente nulo.
Una ratio muy baja solo indica que la posición registrada de activos de cartera en acciones y fondos es pequeña frente al PIB. No demuestra que el país carezca de bolsa, que sus residentes no posean acciones o que todo su sistema financiero sea reducido. Las acciones domésticas, la inversión directa, los bonos, los depósitos bancarios, los activos de pensiones y otras posiciones financieras pertenecen a conceptos distintos.
| Puesto | Economía | Año | Porcentaje del PIB |
|---|---|---|---|
| 1 | Sierra Leone | 2014 | 0.0000% |
| 2 | Guinea | 2018 | 0.0001% |
| 3 | Kyrgyz Republic | 2016 | 0.0002% |
| 4 | Venezuela, RB | 2016 | 0.0009% |
| 5 | Malawi | 2015 | 0.0018% |
| 6 | Ghana | 2020 | 0.0020% |
| 7 | Guyana | 2018 | 0.0020% |
| 8 | Bangladesh | 2020 | 0.0024% |
| 9 | Nepal | 2012 | 0.0031% |
| 10 | Dominican Republic | 2020 | 0.0031% |
Por qué no es correcto llamarlo ranking de 2020 de 138 economías
De las 138 observaciones, 108, equivalentes a aproximadamente 78.3%, son de 2020. Las otras 30 corresponden al último valor no vacío disponible entre 1999 y 2019. La distribución completa por año es 2020: 108, 2019: 9, 2018: 7, 2017: 1, 2016: 3, 2015: 1, 2014: 2, 2013: 1, 2012: 2, 2010: 1, 2008: 1, 2007: 1, 1999: 1. Por tanto, describir el conjunto como un “ranking de 2020 de 138 economías” ocultaría una diferencia temporal relevante. La formulación más precisa es observaciones más recientes disponibles hasta 2020.
La diferencia temporal pesa especialmente en la parte alta. Irlanda tiene 292,89% en 2012, Liberia 98,05% en 2016, Hong Kong SAR, China 275,75% en 2018 y Noruega 234,07% en 2019. En cambio, muchas observaciones desde Países Bajos hasta Finlandia son de 2020. Una comparación estrictamente contemporánea debería filtrar solo los registros de 2020 o buscar un año común con cobertura suficiente.
Qué permite interpretar esta ratio y qué no
La principal utilidad es comparar el tamaño de los activos de cartera de tipo accionario con la escala de cada economía. Una economía muy grande puede tener muchos activos en términos absolutos y, aun así, una ratio moderada porque su PIB también es enorme. Una economía más pequeña puede mostrar una ratio alta si su posición de cartera internacional es grande en relación con la producción doméstica. Dividir por el PIB facilita una comparación de magnitudes que no sería posible con dólares absolutos solamente.
La serie no informa sobre rentabilidad, riesgo, previsiones bursátiles, dirección de los flujos de capital, composición de la riqueza de los hogares ni capitalización del mercado accionario. Tampoco existe una regla universal de que “más alto es mejor”. Una ratio elevada puede reflejar una gran posición de activos, pero no revela por sí sola quién los posee, en qué países están invertidos, en qué moneda están denominados ni cuánto depende el nivel de variaciones de mercado.
También conviene evitar interpretarla como si fuera una partida presupuestaria. El numerador es un stock financiero y el denominador es un flujo anual de producción. La ratio se utiliza para comparar escala, no para formar una composición que deba sumar 100%. Esta diferencia conceptual explica por qué los valores superiores al 100% son perfectamente posibles.
Fuente y método de cálculo
La definición sigue los metadatos de Global Financial Development del Banco Mundial para GFDD.DM.09. El Banco Mundial describe la serie como activos brutos de cartera en acciones y participaciones de fondos de inversión frente al PIB e identifica International Financial Statistics del FMI como fuente subyacente. Los valores por economía se consultan en la página del indicador del Banco Mundial.
El análisis utiliza la observación no vacía más reciente de 138 economías y calcula directamente mediana, media, cuartiles, recuentos por intervalo y posiciones extremas. Los datos ausentes no se sustituyeron por cero. Para el mapa se combinaron códigos de país con fronteras de baja resolución de Natural Earth; 120/138 economías del conjunto tienen un polígono visible. Algunas islas y territorios pequeños aparecen en tablas y gráficos, pero no en el mapa.
Preguntas frecuentes
¿Los activos de cartera en acciones pueden superar el 100% del PIB?
Sí. Los activos son un stock medido en un momento determinado y el PIB es un flujo anual. Una posición financiera puede superar el valor del PIB de un año sin que exista un error de cálculo.
¿Una ratio más alta significa que el país es mejor para invertir?
No. El indicador mide el tamaño relativo de los activos de cartera en acciones y fondos. No mide rentabilidad esperada, riesgo ni atractivo de inversión.
¿Las 138 observaciones corresponden a 2020?
No. 108 observaciones son de 2020 y las demás son valores disponibles de años anteriores. El conjunto completo debe leerse como observaciones más recientes disponibles hasta 2020.
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